El precio del oro registró una volatilidad extrema en los últimos días, alcanzando un récord superior a los 5.500 dólares la onza la semana pasada, para luego desplomarse más del 9% el viernes, su mayor caída diaria desde 1983. Esta fluctuación se produce en un contexto donde el metal precioso ha ganado aproximadamente un 75% en valor respecto al año anterior.
Los mercados interpretan que la nominación de Kevin Warsh por parte del presidente estadounidense para liderar la Reserva Federal (Fed) influyó decisivamente en esta corrección. Warsh es visto favorablemente por los inversores, lo que fortaleció al dólar y redujo la aversión al riesgo, afectando negativamente al oro, tradicionalmente un activo refugio.
Adicionalmente, se citaron cambios en los requisitos de negociación de una importante bolsa de valores, que encarecieron las operaciones para los especuladores, como otro factor que contribuyó al descenso. Mark Matthews, de Bank Julius Baer, sugirió a Reuters que el colapso fue consecuencia directa de una toma de ganancias tras un ascenso considerado "parabólico" la semana previa.
No obstante, algunos expertos no consideran que esta caída marque el fin de la tendencia alcista. Michael Hsueh, analista de Deutsche Bank, indicó que las condiciones no están dadas para una reversión sostenida y reiteró la proyección del banco de que el oro podría alcanzar los 6.000 dólares la onza.
El atractivo del oro como valor de refugio se ha visto históricamente reforzado por la incertidumbre geopolítica y las políticas comerciales estadounidenses. Emma Wall, estratega de Hargreaves Lansdown, señaló que tensiones comerciales, conflictos en Oriente Medio y la incertidumbre política en Washington han impulsado su demanda.
Un motor subyacente del auge ha sido el incremento en las compras de lingotes por parte de bancos centrales, particularmente tras la congelación de las reservas del Banco Central de Rusia. Wall explicó que naciones buscan aislarse de la política estadounidense favoreciendo al oro como moneda de reserva neutral.
China se mantiene como un comprador clave, con demanda proveniente de su banco central, inversores y el sector de joyería. Esta diversificación de las reservas estatales añade una capa estructural a la demanda, independientemente de las fluctuaciones a corto plazo impulsadas por la especulación y las tasas de interés.
