Citizens JMP Securities 最新研究报告指出，零售交易者在预测市场中的收益表现普遍低于传统体育博彩平台。该研究基于 2025 年 7 月至 2026 年 3 月中旬的交易数据分析，揭示了不同投资渠道的风险差异。分析师 Jordan Bender 强调，预测市场并非普通用户的可靠理财工具，且数据表明散户正面临更严峻的财务挑战。
具体数据清晰地展示了两个市场的表现差距，这对投资者具有重要参考意义。数据显示，预测市场用户的收益中位数为负八%，而体育博彩用户为负五%。这一数据源自分析公司 Juice Reel 的底层交易记录，覆盖了广泛的零售活动。尽管两个群体的整体表现均为负值，但预测市场的亏损幅度更为显著，且缺乏盈利群体。
资金量级对投资回报的影响在两个市场中均十分明显且呈现正相关性。在预测市场中，交易超过 50 万美元的用户获得了二点六%的回报，符合专业玩家基准。相比之下，交易金额低于 10 万美元的群体亏损率高达 26.8%，显示出小额账户的脆弱性。每一低于该门槛的群体均未实现盈利，这进一步证实了信息不对称。
造成这种差异的核心原因在于市场流动性结构的根本不同。预测市场不会像受监管的体育博彩那样限制或封禁盈利交易员。这意味着散户投资者直接面对专业交易员、做市商和大量参与者。这种机制翻转了传统模式，使得信息不对称更加严重地伤害了零售端，导致资金流向专业人士。专业赌徒在电话会议中表示，预测市场提供了更积极的路径，因为散户提供了流动性。
用户群体的年龄结构差异也是研究报告关注的重点之一，反映了市场吸引力的变化。Kalshi 平台上约 24% 的用户年龄在 25 岁以下，中位数为 31 岁。相比之下，DraftKings 和 FanDuel 的中位年龄接近 35 岁，年轻用户仅占七%。Sensor Tower 的数据支持了这一结论，表明平台受众正在年轻化，且可能改变长期行业格局。
博彩行业高管对预测市场的威胁持相对轻视的态度，这体现在多个季度财报电话会议中。DraftKings 的 Jason Robins 表示该业务对客户没有显著增量影响。Flutter 的 Peter Jackson 也指出未发现实质性蚕食现有收入的证据。BetMGM 的 Adam Greenblat 估计对博彩收入的影响仅在个位数百分比，但分析师认为这低估了获客价值。
分析师认为问题不在于蚕食存量，而在于获取新一代用户，甚至可能是拦截未来的客户。体育博彩应用下载量在 2025 年 9 月至 2026 年 2 月期间分别下降了 13% 和 18%。同期 Kalshi 却录得 630 万次下载，显示出强劲的市场渗透力。Citizens JMP 的估计显示预测市场可能带来五%的收入影响，但长期获客效应更为关键。
预测市场可能正在拦截那些尚未下载传统体育博彩应用的潜在用户。平台目前覆盖 400 个代币，主要面向银行、家族办公室和高净值个人。随着数字资产面临增长中的机构需求，这一趋势可能持续。投资者需关注机构资金入场后对市场流动性和散户生存空间的进一步挤压，以及监管环境的潜在变化。未来几年，这一领域的整合速度可能会加快。
